科创板规则亮相 上交所回应市场关切

　　上海证券交易所“设立科创板并试点注册制”相关业务规则和配套指引1日正式亮相。科创对于市场各方关注度较高的板规“T+0”和“降门槛”两大问题，上交所作出了回应。则亮

　　据了解，相上前期上交所就科创板相关规则公开征求意见过程中，市场关于交易机制的关切反馈意见占比超过一半，众多业界人士和投资者建议增加T+0交易机制。科创

　　日内回转(T+0)交易机制是板规一项国际上通行的交易制度，可以增加市场供给和完善市场自发平衡机制，则亮可为中小投资者提供日内纠错手段，相上具有一定的市场积极意义。特别是关切单次T+0交易机制，可适度增加市场供给，科创但不会额外增加市场需求，板规从而起到抑制投机炒作的则亮作用。

　　实际上，T+0在A股并不是新鲜事物。早期A股曾经实施过T+0机制，但因为当时市场条件不成熟转而采取T+1交易制度。

　　业界认为，随着A股市场不断发展壮大，投资者风险意识逐渐提高，监管体系趋于完善，实施T+0的市场基础与当年相比已经发生了很大变化。就科创板而言，投资者适当性要求可保证参与者更加成熟、理性，注册制将令股票供给更加充分，市场炒作可能性有所降低。而放宽涨跌幅等机制设计，意味着投资者需要T+0交易机制来管理风险。从这些角度观察，在科创板深化交易机制的增量改革也是有理由有条件的。

　　上交所方面表示，基于对科创板“建立更加市场化的交易机制”的考虑，上交所对包括T+0在内的交易机制加强了研究论证。为保障科创板开板初期的平稳运行、避免交易者长期形成的投资习惯在短时间内发生过大改变，按照稳妥起步、循序渐进的原则，在相关规则征求意见稿中未将T+0交易机制纳入。

　　证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》提出，在科创板运行一段时间后，由上交所对交易制度进行综合评估，必要时加以完善。上交所方面也表示，将根据科创板推出后的市场运行情况，在证监会的指导下对相关交易制度进行严密的科学论证。

　　投资者适当性管理制度也是市场关注科创板的热点问题之一。据悉，在相关规则征求意见过程中，部分机构和投资者认为50万元资金门槛偏高，同时对这一制度安排是否会影响科创板流动性表示关切。

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