古井贡酒上半年营收113.10亿坐稳徽酒首位，报告期内合同负债余额明显上升
古井贡酒是期内中国老八大名酒企业，公司位于安徽省亳州市，负债是余额中国第一家同时发行A、B两支股票的明显白酒类上市公司。目前，古井贡酒作为白酒消费大省，上半收亿首位上升安徽当地竞争激烈，年营竞争格局由“群雄割据”、坐稳“双寡头”逐步演变为“一超两强”，徽酒合同形成以古井贡酒领先，迎驾贡酒、口子窖竞争榜眼的市场格局。
根据2023年半年报，迎驾贡酒上半年实现营收31.4亿元，同比增长24%；归属上市公司股东净利润10.6亿元，同比增长36%；口子窖实现营业收入29.12亿元，同比提升26.79%；归属于上市公司股东的净利润8.48亿元，同比提升14.64%。
企业表示，接下来，古井贡酒将继续推进全国化、次高端战略，加速推进全国化进程，提速省外市场发展，加力终端，强化消费者培育，持续升级品牌、品质和文化活力，不断扩大品牌影响力，提高品牌美誉度。
次高端战略方面，根据国海证券2023年7月发布的研报，古井贡酒这一定位符合安徽省内消费现状。报告显示自2016年底安徽省内消费升级呈现明显加速趋势，有两条主线发展较好：一是30-50 元价位向80-150元价位升级，二是200元以上价位迎来次高端风口，升级行情明显；2017年下半年，古井贡酒在合肥市场开始率先主导次高端价位的培育，效果明显。
在今年5月23日举行的业绩说明会上，古井贡酒副总经理、董事会秘书、总会计师朱家峰回答投资者提问时介绍称，公司重点培育以古20为主的次高端产品，同时推出以年份原浆年三十为代表的高端形象产品。
2023年上半年，古井贡酒旗下代表高端、次高端的年份原浆产品线在营收中占绝对比例，并为营收增速提供支持。数据显示，年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他营收分别为87.6亿元，11.1亿元、11.08亿元，营收同比增长分别为30.67%、23.26%、1.63%。
全国化进程方面，根据浙商证券研报，古井贡酒分销采取10亿级、3—5亿级、1亿级三大梯队，并力争消灭1亿元以下省份。具体来看，南区薄弱省份已交由华东统管，团队和费用支持实现薄弱省份滚动发展。江苏、河南、河北、山东等省外市场增长明显，后续从强化推力转向强化拉力，上海市场表现优异超预期。
根据财报，2023年1-6月，古井贡酒营业收入占比86.49%的华中地区减少72家经销商，目前为2649家；华北、华南、国际区域经销商数均会有个位数增长。
值得注意的是，报告期末，企业的合同负债金额有明显上升。对于先款后货的白酒行业来说，合同负债往往体现经销商的打款意愿及销售信心。根据披露，古井贡酒合同负债期末余额为30.25亿元，期初余额为8.27亿元。
中信证券提出未来预测称，短期看，公司当前回款压力较小，省内渠道库存良性，下半年有望延续23上半年快速增长趋势，完成全年目标确定性较强。古井贡酒有望在2023年实现200亿年度营收目标。
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