【券商聚焦】国盛证券首予美兰空港(00357)买入评级 指其回归国有管理后有望更多受益于政策优惠

国盛证券发研报指，券商美兰机场定位于自贸港国际枢纽，聚焦尽享卡位优势。国盛国有管理海南省民航市场正在快速发展时期，证券指其政策回归国有管理后美兰机场有望更多受益于政策优惠，首予在国资管理下实现稳定运营。美兰买入2022年美兰机场旅客吞吐量为 1116.22万人次，空港在国内机场中旅客吞吐量排名第十五位。评级2022年公司实现收入 11.41亿元，回归后同比-28.91%。望更其中非航空性业务贡献收入7.80亿元，多受航空性业务贡献收入 3.61亿元。益于优惠

　　该行指，券商2021年12月2日美兰机场二期正式投运，聚焦美兰机场正式迈入“双航站楼、国盛国有管理双跑道”运营时代，预计 2025年旅客吞吐量达到 3500万人。

　　该行续指，公司过往PE估值低于10倍，后离岛免税高景气带来美兰空港估值中枢重估，出行客流影响叠加二期产能投入下，2022年或为公司业绩底，由此伴随客流恢复、免税业务发展，有望进入业绩增长、估值提升周期。该行预计公司2023-2025年实现归母净利润4.02/6.17/7.85亿元，分别同比+359.10%/+53.27%/+27.22%。参考国内主要机场估值中枢，首次覆盖给予“买入”评级。

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